Dans le n° 87 - Janvier 2015

Politique de financement de l’actif économique et modélisation de l’exploitation : analyse de la sensibilité des flux de trésorerie d’exploitation aux variations des dettes et créances

Le niveau de l'actif économique(1), représentatif des capitaux engagés nécessaires à l'exploitation, est un indicateur de la structure des coûts d'une entité.
Sa valorisation, représentée par le montant total des immobilisations majorées du Besoin en fonds de roulement (BFR), conditionne le niveau du seuil de rentabilité, donc celui de l'activité nécessaire à réaliser, sous contrainte de tarifs, pour garantir la couverture des frais fixes et variables.


Bien que valorisé par les éléments de l'actif circulant, le BFR constitue, à activité constante, une véritable immobilisation de fonds,  (...)